量化模型

帷幄金融风险偏好指数(2018-05)


风险偏好指数(Risk Appetite Index,简称RAI)是一种对多个市场的风险因子复合度量而产生的集成风险度量因子,既可用以测度资本市场风险偏好,监测金融市场风险变化,也可作为投资者决策的参考。

帷幄风险偏好指数的详细构建方法及介绍请见帷幄金融风险偏好指数(2018-01)

利用2018年4月市场数据构建的金融系统、中国股市、国外股市、利率市场、汇率市场、商品市场六个维度的风险偏好子指数如下图所示。

风险偏好指数

风险偏好子指数

 

风险偏好综合指数如下图所示:

rai

风险偏好综合指数

 

由2018年4月份六个维度的风险偏好子指数与风险偏好综合指数的变化,我们可以看出:

1、4月份美股VIX相对前两月较为平稳,国外股市风险偏好子指数回落;

2、外围股市波动回落带动国内股市波动降低,中国股市风险偏好子指数继续回落;

3、利率市场风险偏好子指数开始回落;

4、其他风险偏好子指数基本没有变化;

5、风险偏好综合指数小幅回落。

 

通过4月份风险偏好指标体系的变化,5月份我们应关注:

1、中美贸易磋商缓解使得美股风险得到释放,但要关注最终结果对中美股市的不利影响,并关注美联储加息对市场的影响;

2、关注国内监管层加强监管、金融去杠杆的具体细则以及执行力度对市场流动性的影响,监控因股债风险偏好的同时增加而导致风险;

3、关注利率和美元走势对市场的影响,利率抬升未必带来市场动荡,但需要关注后续市场风险偏好的演变;

4、MSCI6月份决定是否将中国A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数,需关注MSCI决定对市场风险偏好的影响。

 

本文是全系列中第14 / 17篇:风险偏好指数

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