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帷幄金融风险偏好指数(2018-06)


风险偏好指数(Risk Appetite Index,简称RAI)是一种对多个市场的风险因子复合度量而产生的集成风险度量因子,既可用以测度资本市场风险偏好,监测金融市场风险变化,也可作为投资者决策的参考。

帷幄风险偏好指数的详细构建方法及介绍请见帷幄金融风险偏好指数(2018-01)

利用2018年5月市场数据构建的金融系统、中国股市、国外股市、利率市场、汇率市场、商品市场六个维度的风险偏好子指数如下图所示。

风险偏好子指数

 

风险偏好综合指数如下图所示:

rai

风险偏好综合指数

 

由2018年6月份六个维度的风险偏好子指数与风险偏好综合指数的变化,我们可以看出:

1、5月份中国股市与国外股市风险偏好子指数继续回落;

2、商品市场与汇率市场风险偏好子指数触及历史低位;

3、利率市场风险偏好子指数有小幅抬头;

4、风险偏好综合指数继续回落。

 

通过5月份风险偏好指标体系的变化,6月份我们应关注:

1、防风险、降杠杆是目前宏观政策的重要目标。上市公司股权质押的问题普遍存在,股票质押新规、资管新规等重要举措的先后出炉,代表着去杠杆化的过程仍在延续。6月应继续关注国内监管层加强监管、金融去杠杆的具体细则以及执行力度对市场流动性的影响,监控因股债风险偏好的同时增加而导致风险;

2、关注6月美联储议息决议后市场的波动,以及利率和美元走势对市场的影响,利率抬升未必带来市场动荡,但需要关注后续市场风险偏好的演变;

3、关注欧洲政局特别是意大利进展对汇率与利率的影响。

 

本文是全系列中第13 / 17篇:风险偏好指数

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